2024年一季度，國(guó)內(nèi)二乙二醇市場(chǎng)先跌后漲，整體跌多漲少，季度內(nèi)供需結(jié)構(gòu)整體寬松平衡，是價(jià)格回落的主要驅(qū)動(dòng)因素。二季度，國(guó)內(nèi)二乙二醇市場(chǎng)或呈現(xiàn)先漲后跌走勢(shì)，4月份國(guó)內(nèi)裝置檢修較集中，且下游需求存季節(jié)性改善預(yù)期，但后續(xù)檢修裝置陸續(xù)重啟且下游不飽和樹脂市場(chǎng)向季節(jié)性淡季過渡，二乙二醇供應(yīng)壓力或再度回歸，價(jià)格或有回落。

一季度二乙二醇市場(chǎng)先跌后漲，均價(jià)環(huán)比下跌1.67%

2024年一季度，國(guó)內(nèi)二乙二醇市場(chǎng)整體跌多漲少，趨勢(shì)先跌后漲，季度內(nèi)價(jià)格高點(diǎn)為5815元/噸，出現(xiàn)在1月下旬；低點(diǎn)為5030元/噸，出現(xiàn)在3月初，振幅為15.61%。截至3月29日，一季度二乙二醇張家港市場(chǎng)均價(jià)在5433.2元/噸，環(huán)比下跌1.67%，同比下跌5.2%。

分階段來看，1-2月，二乙二醇市場(chǎng)在供強(qiáng)需弱格局下震蕩走跌，一方面，乙二醇利潤(rùn)持續(xù)修復(fù)背景下，企業(yè)檢修意愿不強(qiáng)，且多套裝置的計(jì)劃內(nèi)檢修集中在3月底至4月初，1-2月內(nèi)主流裝置負(fù)荷提升至滿負(fù)荷附近，加之港口到貨另一方面，受春節(jié)效應(yīng)影響，不飽和樹脂企業(yè)多數(shù)停工，聚酯企業(yè)亦集中檢修，需求端的季節(jié)性減量較為明顯。3月份，隨著不飽和樹脂、聚酯等下游開工回升，二乙二醇市場(chǎng)從低位震蕩反彈，但由于港口到貨較為集中且國(guó)內(nèi)裝置負(fù)荷偏高，供應(yīng)端的增量仍快于需求增速，盡管對(duì)4月市場(chǎng)的預(yù)期好轉(zhuǎn)，但供強(qiáng)需弱的現(xiàn)實(shí)下，持貨商及下游業(yè)者均存觀望情緒，導(dǎo)致月內(nèi)價(jià)格整體以區(qū)間窄幅震蕩走勢(shì)為主，僅在月底附近集中交割及宏觀商品普漲情緒等因素支撐下，出現(xiàn)較快上漲。

一季度供強(qiáng)需弱格局顯現(xiàn)，強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)持續(xù)博弈

一季度二乙二醇價(jià)格整體下跌，供需結(jié)構(gòu)趨于寬松是利空價(jià)格的主要因素。主要集中在國(guó)產(chǎn)供應(yīng)的增量和下游需求的減弱方面。從產(chǎn)量來看，由于一季度主要二乙二醇裝置開工負(fù)荷普遍提升，二乙二醇產(chǎn)量增長(zhǎng)明顯，1-3月二乙二醇開工負(fù)荷率均值在64.54%附近，環(huán)比提高4.59個(gè)百分點(diǎn)，同比提高6.57個(gè)百分點(diǎn)；累計(jì)產(chǎn)量在20.04萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)10.29%，同比增長(zhǎng)28.45%，季度內(nèi)產(chǎn)量呈現(xiàn)逐月增長(zhǎng)趨勢(shì)。進(jìn)口方面，1-2月二乙二醇進(jìn)口量持續(xù)下降，受2月份到船推遲影響，3月份進(jìn)口量有望回升，預(yù)估一季度二乙二醇累計(jì)進(jìn)口量在11.7萬噸附近，環(huán)比下降約36%。整體來看，一季度我國(guó)二乙二醇總供應(yīng)量或較2023年四季度環(huán)比增長(zhǎng)3.9%左右。

需求方面，一季度為主要下游的季節(jié)性消費(fèi)淡季，春節(jié)假期前后不飽和樹脂、聚酯等下游開工均出現(xiàn)較大幅度下滑，導(dǎo)致一季度二乙二醇下游需求量整體縮減。一季度，不飽和樹脂市場(chǎng)開工負(fù)荷率均值在17%附近，環(huán)比下降8個(gè)百分點(diǎn)，同比下降9個(gè)百分點(diǎn)，至3月份隨著終端開工回升，樹脂市場(chǎng)開工回升至30%水平；聚酯方面，一季度聚酯行業(yè)平均開工負(fù)荷率在83.42%附近，環(huán)比下降3.62個(gè)百分點(diǎn)；聚氨酯行業(yè)產(chǎn)銷淡穩(wěn)，對(duì)二乙二醇需求量變化有限。整體來看，一季度二乙二醇下游需求量累計(jì)24.4萬噸附近，環(huán)比下降12.42%。出口方面，一季度二乙二醇出口市場(chǎng)表現(xiàn)低迷，1-2月出口量持續(xù)下降，月出口量環(huán)比分別下降2.92%、39.49%，累計(jì)出口量在3827噸附近，較2023年同期減少60.74%，3月來看，受產(chǎn)量增加、國(guó)內(nèi)價(jià)格下跌等因素影響，預(yù)計(jì)二乙二醇出口量或有回升，但整體來看一季度出口量顯著下降。

綜上，一季度二乙二醇供需呈現(xiàn)寬松平衡狀態(tài)，在4月份計(jì)劃內(nèi)檢修集中的預(yù)期下，基差有小幅走強(qiáng)，但供強(qiáng)需弱的弱現(xiàn)實(shí)對(duì)心態(tài)利空明顯，價(jià)格層面以下跌反饋為主。

二季度二乙二醇市場(chǎng)或先揚(yáng)后抑，關(guān)注供需關(guān)系變化

二季度，二乙二醇市場(chǎng)走勢(shì)或先揚(yáng)后抑。供應(yīng)面，進(jìn)入4月檢修繼續(xù)增加，截至4月2日，華東地區(qū)新增浙石化一期、衛(wèi)星石化一套裝置檢修，二乙二醇市場(chǎng)開工水平下降至53%附近，較3月初下降13個(gè)百分點(diǎn)，較3月底下降7個(gè)百分點(diǎn)，但5-6月，檢修裝置或?qū)㈥懤m(xù)重啟，屆時(shí)國(guó)產(chǎn)供應(yīng)將再度轉(zhuǎn)增；進(jìn)口方面，在3月到貨增加后，4月進(jìn)口量或有階段性回落，5-6月或有回升。需求面，“金三銀四”啟動(dòng)較慢，加之部分地區(qū)有新產(chǎn)能投放計(jì)劃，因此業(yè)者普遍對(duì)4月份不飽和樹脂、聚酯端需求的好轉(zhuǎn)存有樂觀預(yù)期，但后續(xù)隨著氣溫升高，不飽和樹脂產(chǎn)銷或有季節(jié)性轉(zhuǎn)弱趨勢(shì)。綜合來看，二季度二乙二醇市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)或先強(qiáng)后弱，對(duì)價(jià)格走勢(shì)或形成直接驅(qū)動(dòng)，關(guān)注集中檢修結(jié)束后供應(yīng)增量的消化力度，預(yù)計(jì)二季度華東張家港市場(chǎng)或先強(qiáng)后弱運(yùn)行。