背景及概述^[1][2]

丁苯橡膠（SBR）是目前產(chǎn)量最高、用途最廣的合成橡膠品種，其加工性能可與天然橡膠媲美，而耐磨、耐熱、耐老化等性能優(yōu)于天然橡膠，是天然橡膠的代用膠種之一，常與天然橡膠摻混或單獨(dú)使用。按聚合方法，SBR可分為乳聚丁苯橡膠（ESBR）和溶聚丁苯橡膠（SSBR）。其中，ESBR綜合性能好，工藝成熟，應(yīng)用廣泛，產(chǎn)能、產(chǎn)量和消費(fèi)量均占SBR首位。而SSBR因滾動(dòng)阻力小、抗?jié)窕湍湍バ阅軆?yōu)異，在綠色、防滑、超輕量等高性能輪胎中廣泛應(yīng)用，得到越來(lái)越多的市場(chǎng)關(guān)注，較ＥSBR顯示出更大發(fā)展優(yōu)勢(shì)和前景。

丁苯橡膠是由丁二烯和苯乙烯單體聚合成的合成橡膠。最早由德國(guó)I. R. Farben 公司用乳液法制成。20世紀(jì)50年代初出現(xiàn)氧化-還原體系，使聚合溫度降至5～8℃，合成出生膠強(qiáng)度高的低溫丁苯橡膠。除可采用不同聚合方法外，通過(guò)改變苯乙烯結(jié)合量能制成不同性能生膠。如苯乙烯結(jié)合量為8%～10%時(shí)，生膠低溫性能優(yōu)異，脆性溫度可達(dá)-70℃；用α-甲基苯乙烯時(shí)，脆性溫度降至-78℃，此類生膠稱丁苯-10。苯乙烯結(jié)合量為23.5%時(shí)綜合性能，用途最廣，稱丁苯-30。苯丁烯結(jié)合量為70%的丁苯橡膠，已失去橡膠特性而類似塑料。丁苯橡膠為最早實(shí)現(xiàn)工業(yè)化的合成橡膠，已形成 11個(gè)系列、100多個(gè)品級(jí)的生膠，產(chǎn)量占合成橡膠總產(chǎn)量的55%。因生膠強(qiáng)度低、自粘性差，常與天然橡膠合用以改善加工性能。主要用于制造各種車輛輪胎、膠管、膠板和空氣及冷氣系統(tǒng)的模壓密封件。

市場(chǎng)^[2]

1、SBR市場(chǎng)需求分析

2017年國(guó)內(nèi)SBR 表觀消費(fèi)量為148.3萬(wàn)t，同比增長(zhǎng)7.5%；國(guó)內(nèi)SBR 產(chǎn)量約為110萬(wàn)t，同比增長(zhǎng)約9.1萬(wàn)t；產(chǎn)品市場(chǎng)占有率為74.2%，同比增長(zhǎng)一個(gè)百分點(diǎn)。綜合來(lái)看，2017年是2013年以來(lái)產(chǎn)銷情況的一年。2013年～2017年國(guó)內(nèi)SBR表觀消費(fèi)量變化如圖6所示。

從圖6可以看出， 國(guó)內(nèi)SBR表觀消費(fèi)量變化趨勢(shì)與產(chǎn)量變化同步。2013年前后裝置能力呈井噴式增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)SBR 生產(chǎn)能力嚴(yán)重過(guò)剩，裝置利用率低，SBR 表觀消費(fèi)量逐年減少，并于2015年降至低點(diǎn)。而后在供給側(cè)改革的影響下，行業(yè)總體走勢(shì)向好，表觀消費(fèi)量逐步回升，市場(chǎng)正逐漸回歸需求屬性。替代品的供應(yīng)情況、 下游市場(chǎng)的行情變化等成為影響2017年以及未來(lái)幾年國(guó)內(nèi)SBR市場(chǎng)走勢(shì)的主要因素。

替代品方面，2017年全球天然橡膠產(chǎn)量為1327萬(wàn)t，同比增加6.8%； 而2017年消費(fèi)量為1303萬(wàn)t， 同比增加3.5%，供大于求趨勢(shì)明顯。按生產(chǎn)周期計(jì)算，2018年仍處于天然橡膠產(chǎn)量釋放階段，產(chǎn)量增速將繼續(xù)大于消費(fèi)增速。天然橡膠價(jià)格持續(xù)走低， 將會(huì)擠占SBR部分市場(chǎng)。預(yù)計(jì)2019年以后天然橡膠產(chǎn)量增速放緩， 擠占現(xiàn)象或?qū)⒌玫礁纳?。下游市?chǎng)方面，2017年國(guó)內(nèi)輪胎行業(yè)利潤(rùn)率約1.97%，同比降低2.96%，相當(dāng)一部分企業(yè)處于虧損狀態(tài)。加上我國(guó)供給側(cè)改革和環(huán)保政策的雙重壓力，輪胎行業(yè)開(kāi)工率下行，降到60%～70%，在一定程度上拖拽原料 SBR 的消費(fèi)。另外，受2016年小排量汽車購(gòu)置稅減半政策影響， 市場(chǎng)的部分消費(fèi)潛力已被提前透支，2017年汽車同比增速下滑明顯。不過(guò)隨著國(guó)民消費(fèi)水平的提高，2018年～2019年其需求增速有望進(jìn)一步恢復(fù)至8%～10%的水平。在購(gòu)置稅減免和新能源補(bǔ)貼政策的利好因素刺激下，中國(guó)迎來(lái)購(gòu)車高峰期，汽車保有量將有望繼續(xù)保持兩位數(shù)的增長(zhǎng)，這將為國(guó)內(nèi)輪胎行業(yè)帶來(lái)一定的需求支撐。綜上所述，預(yù)計(jì)年SBR表觀消費(fèi)量有望維持2017年的增幅水平，產(chǎn)業(yè)產(chǎn)銷情況較2013年～2015年繼續(xù)改善。

2、SBR市場(chǎng)價(jià)格分析

2017年，國(guó)內(nèi)SBR 價(jià)格呈現(xiàn)沖高回落后區(qū)間震蕩走勢(shì)，上半年價(jià)格寬幅走低， 下半年價(jià)格窄幅波動(dòng)，前后市場(chǎng)差價(jià)較大。以SBR1502為例，年內(nèi)價(jià)格最高及最低值均在上半年出現(xiàn)，價(jià)格高點(diǎn)出現(xiàn)在2月上旬，最高至24500元/t， 此后價(jià)格大幅跳水，至6月中創(chuàng)年內(nèi)低位，為10500元/t。下半年SBR價(jià)格在11000～14500元/ t區(qū)間內(nèi)波動(dòng)頻繁，主要集中于12000～13500元/t。

據(jù)隆眾資訊推算，SBR1502理論成本價(jià)格＝丁二烯×0.75＋苯乙烯×0.25＋2500?？梢?jiàn)， 原料丁二烯價(jià)格是影響 SBR 成本的主要因素。將SBR1502和丁二烯市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)對(duì)比來(lái)看，其趨勢(shì)吻合度相對(duì)較高。春節(jié)以前，原料丁二烯貨源偏緊導(dǎo)致供價(jià)不斷暴漲，“面粉價(jià)格高于面包價(jià)格” 現(xiàn)象支撐SBR價(jià)格一路走高且漲幅較快。春節(jié)過(guò)后，丁二烯價(jià)格走軟，下游市場(chǎng)需求疲軟，庫(kù)存壓力較大等諸多因素導(dǎo)致價(jià)格一瀉而下。進(jìn)入9月，隨著合計(jì)產(chǎn)能21.5萬(wàn)t的三套丁二烯裝置陸續(xù)投產(chǎn)，丁二烯價(jià)格下滑。然而同期齊魯石化公司意外停車，國(guó)內(nèi)SBR供應(yīng)量減少，市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)抗跌。2017年SBR1502、 丁二烯價(jià)格走勢(shì)如圖9所示。

2017年國(guó)內(nèi) SBR 經(jīng)歷沖高回落后區(qū)間震蕩，供應(yīng)環(huán)境相對(duì)寬松但需求增幅放緩， 導(dǎo)致價(jià)格上行或下行突破的力度有限。預(yù)計(jì)2018年國(guó)內(nèi)SBR市場(chǎng)價(jià)格將在10000～15000元/t區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。

主要參考資料

[1]現(xiàn)代材料科學(xué)與工程辭典

[2]張鉞,李林,張艷紅,郭興田.2017年丁苯橡膠市場(chǎng)分析[J].彈性體,2018,28(04):82-86.