美國總統(tǒng)特朗普4月初宣布“對等關稅”政策，對幾乎所有進入美國的商品征收至少10%的關稅。全球貿(mào)易戰(zhàn)愈演愈烈，股市及商品期貨市場普遍遭遇重挫，國內(nèi)芳烴產(chǎn)品市場價格共振暴跌。
芳烴產(chǎn)業(yè)鏈方面，中國大陸與美國之間芳烴產(chǎn)品幾乎沒有直接的貿(mào)易往來，不過美國較多的芳烴產(chǎn)品進口來源于亞洲，其中純苯、對二甲苯、甲苯、以及混合二甲苯進口亞洲貨源占比在40%-55%之間，相對較高，具體來看：
純苯：我國純苯為進口依賴產(chǎn)品，其中韓國為最主要進口伙伴。我國與美國都為純苯凈需求國，二者無直接貿(mào)易往來，關稅政策對我國純苯直接影響較小。2024年，韓國貨源占美國純苯總進口量約46%，韓國亦是美國純苯主要進口伙伴。據(jù)韓國海關數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2024年韓國純苯出口至美國60余萬噸，不過去年四季度起，韓美套利關閉，韓國對美國幾無出口，而我國作為純苯亞洲需求大國及純苯價格高地，韓國貨源多集中流向我國，國內(nèi)進口壓力激增。近期美國關稅政策的出臺或將對韓國、歐洲等全球貨源流向造成影響，若石油苯后續(xù)不進行關稅豁免，那么部分原流向美國的苯將轉至我國，我國純苯進口大概率持續(xù)偏高。而從純苯下游方向來看，終端產(chǎn)品家電、紡服織造的出口將受明顯影響，或將形成一定負反饋。
甲苯：近幾年甲苯出口量穩(wěn)步增長，主要出口方向為東南亞以及印度，中國大陸甲苯對美幾乎沒有貿(mào)易往來。不過美國進口甲苯較多，且主要來源于亞洲，其中，2024年美國進口甲苯約40萬噸上下，來源于韓國約23萬噸，占比較大。美關稅政策預計影響韓國對美國的甲苯出口，或導致亞洲范圍內(nèi)甲苯供應過剩狀態(tài)加劇，對于東南亞以及印度消費市場的競爭，將擠占中國甲苯的出口份額。
二甲苯：中國混合二甲苯仍然是一個進口產(chǎn)品，中美基本無該產(chǎn)品的直接貿(mào)易往來，美國進口二甲苯體量同樣較大，主要來源依舊是韓國等亞洲國家，其中韓國出口流向美國的粗二甲苯（27073000）占其進口總量的57%上下，不過這一產(chǎn)品出現(xiàn)在豁免清單中，預計對于亞美套利活動影響小。
苯乙烯：美國作為全球苯乙烯主要流出地，大部分貨源出口至墨西哥、南美及歐洲，整體進口量較少。據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2024年美國全年進口量約21萬噸，幾乎全部來自加拿大，且受英力士苯領位于加拿大薩尼亞43萬噸/年苯乙烯2024年4月份長停的影響，對美輸入也明顯縮量。中國苯乙烯市場不僅處于完全過剩格局下，多年對美國苯乙烯實施反傾銷政策，兩國苯乙烯幾無貿(mào)易往來。但此次美國將對韓國苯征收25%的關稅。這可能導致亞洲苯的供應進一步增加。同時，對中國苯乙烯終端家電行業(yè)施壓較大。據(jù)悉，經(jīng)過多輪關稅政策加征疊加，中國輸入美國白色家電的關稅將大幅飆升。其中，空調(diào)、冰箱冷柜產(chǎn)品關稅將普遍高達80%上下，勢必對未來中國家電出口美國產(chǎn)生巨大沖擊。因此，對于苯乙烯而言，美國對等關稅的加征，主要將體現(xiàn)在成本端及終端家電出口帶來的拖累。
PX：中國PX幾無出口，關稅政策對我國PX出口無任何影響，雖然我國PX進口依存度較高，但是主要從韓國、日本以及東南亞地區(qū)進口PX，與美國無直接PX貿(mào)易往來。不過美國關稅政策或將影響亞洲地區(qū)貨物流向，2024年美國從韓國進口PX占總進口量的22.5%，對韓國加征關稅后，韓國出口至美國的PX將大幅減少，不過2024年韓國PX出口至美國約30萬噸，僅占其總出口量的6%，若全部轉移至中國，對國內(nèi)沖擊同樣不大，綜合來看，中美關稅政策對PX供應端影響不大，但對終端例如服裝紡織行業(yè)出口存在一定影響。